برنامه‌های انحلال کریپتو چین
برنامه چین برای انحلال کریپتوهای مصادره شده از طریق صرافی‌های هنگ کنگ تنها یک سیاست نیست — بلکه تلاشی است برای کنترل بازارهای جهانی دارایی‌های دیجیتال و پیشی گرفتن از ایالات متحده.
نظر از: جاشوا چو، هم‌رئیس انجمن وب3 هنگ کنگ
اعلامیه هفته گذشته بیانیه سیاست دارایی‌های دیجیتال LEAP 2.0 هنگ کنگ با انتظار و هیجان زیادی منتشر شد. دولت هنگ کنگ وعده یک چارچوب نظارتی جامع را داد که مجوزدهی را یکپارچه کرده و “مجموعه محصولات توکن‌سازی شده” را گسترش می‌دهد.
با این حال، در زیر این هیاهو و حرکات قابل مشاهده، یک حرکت بسیار مهم‌تر نهفته است: اعلامیه پکن (دومین دارنده بزرگ کریپتو در جهان) مبنی بر قصد خود برای انحلال ارزهای مجازی مصادره شده از طریق صرافی‌های مجاز هنگ کنگ. این رویدادها، در حالی که به نظر جداگانه می‌آیند، در واقع اجزای یک استراتژی به دقت طراحی شده توسط چین هستند که برای قرار دادن هنگ کنگ به عنوان مرکز اصلی دارایی‌های مجازی و اپراتور بازار استراتژیک چین طراحی شده‌اند.
استراتژی همگرایی: هنگ کنگ آماده است تا به مرکز دارایی‌های مجازی منطقه تبدیل شود. با این حال، همچنین به عنوان محور اصلی جاه‌طلبی‌های جهانی چین عمل خواهد کرد: یک پوشش کریپتو، یک وسیله قیمت‌گذاری بازار و یک پایگاه فرماندهی پیشرو برای نقدینگی کریپتو چین.
پایه‌های نظارتی
در ظاهر، سیاست LEAP هنگ کنگ به نظر می‌رسد که تمامی سرفصل‌ها را به خود اختصاص داده است. با این حال، درک صحیح از استراتژی نیازمند نگاه به فراتر از سطح است. قدرت واقعی این تصمیمات سیاستی در تزریق نقدینگی است که تصمیم انحلال کریپتو چین به طور ناگزیر ایجاد خواهد کرد. این ابزار به طور همزمان به هنگ کنگ نفوذ بی‌سابقه‌ای بر بازارهای جهانی دارایی‌های مجازی خواهد داد.
پایه‌های چارچوب نظارتی هنگ کنگ را می‌توان به سال 2022 بازگرداند، با تصویب اصلاحیه قانون مبارزه با پولشویی و تأمین مالی تروریسم (AMLO)، که پس از آنکه کمیسیون اوراق بهادار و آتی فرصت کافی برای کسب تجربه تحت رژیم اختیاری قبلی پیدا کرد، به طور رسمی پلتفرم‌های تجارت دارایی‌های مجازی (VATPs) را تحت نظارت خود قرار داد از طریق رژیم مجوزدهی اجباری AMLO. این حرکت حیاتی هم‌ترازی با استانداردهای گروه ویژه اقدام مالی (FATF) را تضمین کرد و به اولین قانون اساسی برای دارایی‌های مجازی تبدیل شد.
قانون مهم بعدی که به وجود آمد، قانون استیبل‌کوین بود که قرار است از اول اوت 2025 آغاز شود و یک رژیم مجوزدهی اختصاصی برای صادرکنندگان استیبل‌کوین‌های مرجع فیات ایجاد کند. مرجع پولی هنگ کنگ (HKMA) این رژیم را نظارت می‌کند و ذخایر یک به یک، مکانیزم‌های بازخرید قوی و کنترل‌های ریسک دقیق را الزامی می‌کند.
معرفی بیانیه
در ژوئن 2025، معرفی بیانیه سیاست دارایی‌های دیجیتال LEAP 2.0 چارچوب هنگ کنگ را بیشتر توسعه داد. LEAP مجوزدهی را یکپارچه می‌کند، مجموعه محصولات توکن‌سازی شده را گسترش می‌دهد و موارد استفاده از همکاری‌های بین‌بخشی و توسعه استعدادها را پیش می‌برد. فراتر از تنظیمات نظارتی هدایت شده توسط FATF، LEAP به دنبال این است که معماری باشد که “هنگ کنگ را به ارتفاعات جدیدی از رهبری جهانی دارایی‌های دیجیتال برساند” و آمادگی هنگ کنگ برای پذیرش آینده دارایی‌های دیجیتال را نشان دهد.
قوانین و مقررات به تنهایی نمی‌توانند بازارها را فرماندهی کنند. این نقدینگی است که روز را تعیین خواهد کرد.
تصمیم چین برای هدایت دارایی‌های دیجیتال مصادره شده از طریق VATP مجاز هنگ کنگ به طور استراتژیک نقدینگی واقعی و ملموسی را به اکوسیستم تزریق خواهد کرد. این دیگر یک تمرین چک لیست FATF نیست — این یک اهرم استراتژیک است. از طریق امکان انحلال کنترل شده، هنگ کنگ می‌تواند به یک وسیله قیمت‌گذاری بازار تبدیل شود که قادر به تنظیم سریع عرضه و تقاضا است، که یکی دیگر از عوامل کلیدی در ارزش دارایی‌های مجازی است.
نقدینگی به عنوان یک سلاح
نقدینگی خون حیات هر بازاری است. بدون نقدینگی، حتی پیچیده‌ترین بازارها نیز شکست خواهند خورد. فقط به بورس اوراق بهادار لندن نگاه کنید.
مرتبط: کدام کشورها به طور مخفیانه بیشترین بیت‌کوین را دارند — فراتر از ایالات متحده و چین
تحت استراتژی بزرگ چین، برخلاف ایالات متحده که دارای ذخیره استراتژیک بیت‌کوین وسیعی است و تحت سیاست “فقط نگه‌داری” سختگیرانه قرار دارد، نقدینگی تزریق شده به صرافی‌های هنگ کنگ به طور فعال دارایی‌های مصادره شده را به نقدینگی بازار تبدیل خواهد کرد. این تنظیم به هنگ کنگ — و به تبع آن چین — این امکان را می‌دهد که قیمت‌ها را تحت تأثیر قرار دهد، بازارها را تثبیت کند و به فشارهای ژئوپلیتیکی به دلخواه خود پاسخ دهد.
همان‌طور که کنترل بر فلزات نادر به چین تمامی کارت‌ها را در آخرین دورهای مذاکره تجاری با ایالات متحده داد، کنترل بر نقدینگی کریپتو نیز به طور مؤثر ارزش ذخیره کریپتوی تازه ایجاد شده ایالات متحده را کنترل خواهد کرد.
این یک تغییر ظریف اما عمیق در توازن قدرت است. توانایی یک ملت برای کنترل جریان‌های نقدینگی به معنای کنترل روایت‌ها و نتایج بازار است.
پیامدها و اقدامات متقابل
این استراتژی بزرگ به طور اساسی توازن قدرت در دنیای کریپتو را تغییر می‌دهد. هنگ کنگ در جذب سرمایه نهادی و تعمیق نقدینگی بازار، با استفاده از موقعیت منحصر به فرد خود به عنوان مجرای حرکات انحلال کریپتو چین، برتری قاطع خواهد داشت.
در عین حال، با ارتقاء “هنگ کنگ به ارتفاعات جدیدی از رهبری جهانی دارایی‌های دیجیتال”، چین یک ابزار ژئوپلیتیکی قدرتمند در دست خواهد داشت که قادر به کنترل ارزش‌گذاری‌های جهانی ارزهای دیجیتال از طریق مدیریت نقدینگی بازار محاسبه شده است.
در همین حال، ایالات متحده با یک معضل استراتژیک روبرو خواهد شد: آیا باید با یک ذخیره کریپتوی منفعل با تأثیر محدود یا بدون تأثیر بازار ادامه دهد؟ یا باید ایالات متحده مکانیزم‌های جدیدی را برای مقابله با کنترل فزاینده هنگ کنگ بر نقدینگی کریپتو در نظر بگیرد؟
درک پویایی در این تعامل برای شرکت‌کنندگان بازار، وکلا، متخصصان ریسک و قانون‌گذاران مهم است. در نهایت، چارچوب‌های انطباق باید برای رسیدگی به افزایش نظارت و ریسک‌های مرتبط با حرکات بازار مبتنی بر نقدینگی تنظیم شوند. در مقابل، استراتژی‌های مدیریت ریسک که پیش‌بینی نوسانات ناشی از جریان‌های نقدینگی استراتژیک و درک دقیق از چگونگی کنترل نقدینگی در شکل‌گیری روایت‌ها و نتایج بازار کلیدی هستند.
کلید بازارهای وب3 بنابراین نقدینگی و اطلاعات است. در حالی که سیاست LEAP هنگ کنگ تمام توجه رسانه‌ها را به خود جلب می‌کند، حرکت واقعی شطرنج در سیاست انحلال و تزریق کریپتو چین نهفته است. این تزریق هنگ کنگ را به یک وسیله قیمت‌گذاری بازار پویا تبدیل خواهد کرد که قادر به استفاده از نقدینگی به عنوان یک سلاح است که تعداد کمی از حوزه‌های قضایی می‌توانند با آن رقابت کنند.
این را با ایالات متحده مقایسه کنید که با یک سیاست ذخیره “فقط نگه‌داری” سختگیرانه محدود شده است و فاقد انعطاف‌پذیری برای تأثیرگذاری بر نقدینگی بازار یا پاسخ مؤثر به نوسانات قیمت است.
سنگاپور، که علی‌رغم یک چارچوب نظارتی بالغ، با محدودیت‌هایی در مقیاس بازار مواجه است، و دبی، که با وجود جاه‌طلبی، با محدوده‌های نظارتی پراکنده و هزینه‌های عملیاتی بالا که مانع از مقیاس‌پذیری سریع می‌شود، دست و پنجه نرم می‌کند. هنگ کنگ “تمامی کارت‌ها را در دست دارد.” اما این بار، چین نیز تمامی کارت‌های نقدینگی را می‌سازد.
به این ترتیب، ترکیب منحصر به فرد شهر از چارچوب نظارتی بالغ، دسترسی مستقیم به دومین دارایی‌های کریپتوی بزرگ جهان و توانایی استراتژیک استفاده از چنین نقدینگی در اختیار خود، به آن یک موقعیت بی‌نظیر در اکوسیستم وب3 می‌دهد. هنگ کنگ می‌تواند قیمت‌های جهانی کریپتو را در زمان واقعی تنظیم کند، سرمایه نهادی جذب کند و نوآوری را در یک محیط پایدار و دوستدار سرمایه‌گذار پرورش دهد.
نقدینگی اهرم نهایی در این رقابت است و هنگ کنگ کلید آن را در دست دارد. درک این استراتژی چندلایه برای کسانی که به دنبال پیمایش در چشم‌انداز دارایی‌های دیجیتال به سرعت در حال تحول با وضوح و پیش‌بینی هستند، ضروری است. کسانی که شکست می‌خورند، خود را از میدان به در خواهند یافت.
نظر از: جاشوا چو، هم‌رئیس انجمن وب3 هنگ کنگ.
این مقاله برای اهداف اطلاعات عمومی است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. دیدگاه‌ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا تنها متعلق به نویسنده است و لزوماً دیدگاه‌ها و نظرات کوین‌تلگراف را منعکس یا نمایندگی نمی‌کند.